Wady i zalety metod majątkowych
Jak prawie każde podejście, tak również i metody majątkowe wyceny przedsiębiorstwa posiadają niekwestionowane zalety, ale obarczone są również pewnymi wadami.
Do podstawowych zalet metod majątkowych zaliczyć należy:
- prostotę obliczeń,
- odwoływanie się do sporządzanych przez firmy bilansów i sprawozdań z inwentaryzacji majątku,
- możliwość – w dużej mierze – odniesienia wartości poszczególnych składników majątkowych do cen transakcyjnych / ofert rynkowych porównywalnych składników,
- abstrahowanie od – w znacznym stopniu subiektywnych – prognoz.
Metody majątkowe posiadają również istotne wady. Wady tych metod, a stąd też ich krytyka, dotyczą:
- przyjmowania założenia, iż wartość rynkowa majątku odpowiada rynkowej wartości przedsiębiorstwa,
- zastosowania w wycenie wartości księgowych podatnych na manipulację,
- pewnej subiektywności w zakresie dokonywania korekt wartości bilansowych składników majątkowych, a w szczególności często wysokiej subiektywności w szacowaniu wartości potencjału przedsiębiorstwa wynikającego z pozycji niematerialnych niewykazanych w bilansie[1].
[1] Istnieje bogata literatura przedmiotu poświęcona metodom wyceny wartości niematerialnych nieobecnych w bilansie, patrz np. P.B. Holloway, R.F. Reilly, Intangible Asset valuation approaches and
methods, Insights, Autumn 2012, Vol.2, Willamette Management Associates. W ramach powyższego nurtu proponowane są różne podejścia do wyceny poszczególnych kategorii niematerialnych składników majątku takich jak np. kapitał ludzki. Interesującą pracą w tym zakresie jest I.S. Fulmer, R.E. Ployhart, “Our Most Important Asset” A Multidisciplinary/Multilevel Review of Human Capital Valuation for Research and Practice, Journal of Management, 40.1, 2014, s. 161-192.